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Warrants Education
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第三十五集 如何選擇窩輪?
2018-07-27
第三十四集 甚麼是實際槓桿?
2018-07-26
第三十三集 甚麼是換股比率?
2018-07-25
第三十二集 輪證的報價機制如何?
2018-07-24
第三十一集 在收市競價時段,輪證是否已經收盤?
2018-07-23
第二十七集 甚麼是溢價?
2018-07-17
第二十四集 如何解讀「平均最佳買入賣出流通量」?
2018-07-12
第二十三集 如何解讀「維持一格買賣差價時間」?
2018-07-11
第二十二集 如何解讀「平均買賣差價」?
2018-07-10
第二十一集 如何解讀「一格買賣差價產品數目」?
2018-07-09
第十五集 流通量多少代表甚麼?
2018-06-29
第十四集 甚麼是買賣差價?
2018-06-28
第十三集 輪證沒有成交是否不可買賣?
2018-06-27
第十二集 為何流通量重要?
2018-06-26
第十一集 如何計算窩輪的結算價?
2018-06-25
第五集 除息影響輪證價格嗎?
2018-06-15
第四集 引伸波幅如何影響窩輪價格?
2018-06-14
第三集 - 如何計算窩輪的價值?
2018-06-13
第二集 窩輪與牛熊證的好處是甚麼?
2018-06-12
第一集 窩輪與牛熊證有什麼分別?
2018-06-11

實戰篇 - 小米一浪高於一浪,選擇Call輪或牛證?

(2023年2月13日) 近期由Open AI開發的ChatGPT概念獲市場資金熱炒,一向高調的小米(1810.HK)近期亦不忘提及人工智能概念,認為在ChatGPT領域有豐富落地場景,其中智慧型個人助理「小愛」擁有龐大數據支持,指未來將加大相關領域人力及資源投入。事實上,小米股價近期表現相對穩健,股價在12.5元之上橫行整固,目前仍守穩在20天線之上,或有機會維持「一浪高於一浪」的反覆上升趨勢。

20230213 - 小米股價圖 - 反彈一浪高於一浪

若趁小米股價相對強勢部署相關好倉,該用Call輪還是牛證呢?

回答這問題前,投資者首先要有Trade Plan,即是先定好目標價及止損位。假設於20天線約12.7元附近入市,目標先上望長方形頂約14元附近,跌穿12.5元止損,持貨時間可長可短,直至股價升至目標價或跌至止損位。

定了Trade Plan後,我們就去比較一下相關Call輪及牛證的預期回報及損失。以下我們先比較一下Call輪﹕

20230213 - 法興小米認購證

我們來比較Call輪(13098.HK)及Call輪(23104.HK),利用窩輪模擬計算機,輸入相關資產價格為14元,日期則調整至5日後,引伸波幅調節至48.6%。如下圖所見,計算後的預期窩輪價格分別為0.171元(升25%)及0.136元(升55%)。

20230213 - 小米Call輪理論價比較

接下來我們輸入相關資產價格為12.5元,日期及引伸波幅不變。如下圖所見,計算後的預期窩輪價格分別為0.107元(跌22%)及0.072元(跌18%)。

20230213 - 小米Call輪止損價比較

最後我們來計算一下兩隻Call輪的風險回報比例,首先是Call輪(13098.HK),潛在回報及潛在損失分別為25%及22%,風險回報比例約1比1.1;而Call輪(23104.HK),潛在回報及潛在損失分別為54%及18%,風險回報比例為1比3。顯而易見,兩者比較理應選擇後者(23104.HK)。

接下來,我們一起比較牛證,看看牛證的潛在風險回報比例如何。

20230213 - 小米牛證選擇

選擇小米牛證的主要考慮是收回風險,回顧一下我們的Trade Plan,止損價是12.5元,那麼,我們只需要選擇一隻收回價低於12.5元的牛證(51084.HK)便可避免被收回。同樣地,我們利用牛熊證模擬計算機,先後輸入目標價14元及12.5元,計算出來的預期回報及損失分別為53%和35%,風險回報比例約1比1.5。

總結一下,以上我們比較了兩隻Call輪及一隻牛證的風險回報比例,當中以Call輪(23104.HK)的風險回報比例較為吸引;若以最高潛在回報計算,同樣以Call輪(23104.HK)略為優勝,因此,就相關Trade Plan去作出產品選擇時,理論上應該選擇Call輪去部署。當然,我們也不能忽略在計算相關產品回報時作出的假設,包括持有時間及引伸波幅預期值,若兩者出現變數,例如持有時間延長,或引伸波幅下跌,屆時Call輪(23104.HK)的潛在回報及風險回報比例將大打折扣。